Voren Bafet, milijarder investitor najavio je odlazak u penziju. Mudrac iz Omahe je od 1965. obaveštavao investitore o transformaciji Berkshire Hathawaya. Njegova kompanija je, vremenom, od propale tekstilne postala carstvo vredno više od bilion dolara.
Ovo su neke od njegovih lekcija.
Plaćanje gotovinom
Jedna od mnogih lekcija koje je Bafet naučio na svoj i trošak svojih investitora bila je plaćanje gotovinom – a ne akcijama – za akvizicije.
Korisni incident u ovoj krivi učenja bila je Bafetova odluka da plati sa 272.000 akcija Berkshirea kupovinu osiguravajuće kuće General Re 1998.
Kasnije je rekao da je to bila „strašna greška“ zbog koje su akcionari njegove firme dali više nego što su dobili.
Zašto se „biseksualni“ pristup investiranju isplati
Čitaoci Bafetovog pisma iz 1995. godine dobili su nezaboravno objašnjenje njegove dvostrane investicione strategije. Ulaganje u „divne“ kompanije na berzi i istovremeno kupovina sličnih preduzeća u celini.
Ovaj pristup dao mu je rednost u odnosu na alokatore kapitala koji su se držali jednog kursa.
„Vudi Alen je jednom objasnio zašto eklekticizam funkcioniše: ‘Prava prednost biseksualnosti je u tome što udvostručuje vaše šanse za sastanak u subotu uveče’.“
O strahu i pohlepi
Godine 1986, Bafet je skovao svoj najpoznatiji citat o investiranju. Biti uplašen kada su drugi pohlepni i biti pohlepan samo kada su drugi uplašeni.
O opasnostima akvizicija
Godine 1994. sugerisao je da su mnogi izvršni direktori manje disciplinovani u načinu korišćenja svog slobodnog kapitala, zbog „biološke pristrasnosti“ ka „životinjskim duhovima i egu“.
Kada takvog izvršnog direktora njegovi savetnici ohrabruju da sklapa poslove, on reaguje slično kao što bi tinejdžer koga otac ohrabruje da ima normalan seksualni život. To nije podsticaj koji mu je potreban.
Kada plima ode, vidite ko je plivao go
Bafetova osiguravajuća kuća, Geiko, bila je ključ širenja Berkshirea tokom decenija i „rezervoar“ novca za finansiranje investicija.
Godine 1992, uragan Endru koštao je Berkshire 125 miliona dolara, što je otprilike jednako njegovom prihodu od premija super-katastrofa iz 1992. godine. Ali drugi osiguravači su prošli gore.
„Endru je uništio nekoliko malih osiguravača. Osim toga, osvestio je neke veće kompanije na činjenicu da je njihova reosiguravajuća zaštita od katastrofa bila daleko od adekvatne. (Tek kada plima opadne, saznajete ko je plivao go.)“
Opasnosti od derivata – oružje za masovno uništenje
U svom pismu iz 2002. godine, Bafet je rekao da su derivati „tempirane bombe, kako za strane koje se njima bave, tako i za ekonomski sistem“.
„Derivati su finansijsko oružje za masovno uništenje, koje nosi opasnosti koje su, iako sada latentne, potencijalno smrtonosne“, napisao je.
To upozorenje je izgledalo veoma proročko 2008. kada je „zastrašujuća mreža međusobne zavisnosti“ za koju je rekao da se „razvija među ogromnim finansijskim institucijama“ pomogla da se pokrene finansijska kriza.
„Učesnici koji pokušavaju da izbegnu probleme suočavaju se sa istim problemom kao i neko ko pokušava da izbegne venerične bolesti: nije samo bitno sa kim spavate, već i sa kim oni spavaju“, napisao je.
Budite spremni za zlatnu kišu
Bafetov dugoročni cilj je da nadmaši indeks S&P 500, što znači da bude spreman za kada tamni oblaci ispune ekonomsko nebo, jer će nakratko padati zlatna kiša.
U pismu iz 2016. godine navodi: „Kada se desi takv pljusak, imperativ je da izjurimo napolje noseći korpe za pranje, a ne kašičice. I to ćemo i učiniti.“
Planiranje naslednika
Investitori Berkšira su redovno dobijali naznake o životu posle Bafeta. Od 2005. godine, uveravani su da je odbor identifikovao nekoliko kandidata koji bi mogli da preuzmu tu ulogu.
Ne delujući oduševljeno ovom mogućnošću, Bafet je u pismu iz 2007. godine napisao:
„Kandidati su mladi do srednjih godina, imućni do bogati, i svi žele da rade za Berkshire iz razloga koji prevazilaze nadoknadu. (Nevoljno sam odbacio ideju da nastavim da upravljam portfolijom nakon svoje smrti – napuštajući nadu da ću dati novo značenje terminu ‘razmišljanje van okvira’.)“
