Alibaba je odlučila da dodatno podigne ulog u globalnoj trci za veštačku inteligenciju. Kineski tehnološki gigant prikuplja oko 10,2 milijarde dolara prodajom novih akcija u Hongkongu. Novac će pre svega biti usmeren na razvoj veštačke inteligencije i prateće infrastrukture.
Ali, uz milijarde dolara stiglo je i nešto što tehnološke kompanije uglavnom izbegavaju – konkretan rok.
Alibaba očekuje da joj se ulaganja u AI opremu vrate za oko tri godine.
Time je praktično počelo odbrojavanje za izvršnog direktora Edija Vua (Eddie Wu). Investitori sada imaju merilo prema kojem će moći da procene da li se ogromna ulaganja u AI zaista isplate.
Kako ocenjuje Rojters u analizi objavljenoj 24. avgusta, upravo je precizan period povraćaja kapitala neuobičajen u industriji u kojoj kompanije često nude mnogo ambicioznih prognoza, ali malo konkretnih rokova.
Alibaba troši milijarde na AI
Brojke pokazuju koliko je nova tehnološka trka skupa.
Alibaba je u tri meseca zaključno sa junom imala oko 10 milijardi dolara kapitalnih izdataka. To je rast od 75 odsto u odnosu na isti period prethodne godine.
Kompanija je veće troškove povezala sa skupljim čipovima i drugim komponentama, kao i sa ciklusima nabavke opreme.
Posledice se već vide u finansijskim rezultatima.
Kvartalna neto dobit Alibabe pala je za 75 odsto, na 10,5 milijardi juana. Godinu ranije iznosila je 43,1 milijardu juana. Istovremeno, prihod kompanije porastao je devet odsto, na gotovo 269 milijardi juana.
Associated Press navodi da su kapitalni izdaci dostigli 67,7 milijardi juana, odnosno približno 10 milijardi dolara. Glavni razlog su ulaganja u infrastrukturu potrebnu za veštačku inteligenciju.
Drugim rečima, problem Alibabe trenutno nije nedostatak rasta. Pitanje je koliko će taj rast koštati.
AI biznis već raste
Alibaba ima i argument kojim može da opravda tako velika ulaganja.
Prihodi od AI cloud i računarskih usluga porasli su za oko 45 odsto, na 48,4 milijarde juana, odnosno približno 7,2 milijarde dolara. Kompanija očekuje dalji rast tog segmenta.
Alibaba je ranije najavila da će tokom tri godine investirati 380 milijardi juana, odnosno oko 56 milijardi dolara, u AI i cloud infrastrukturu.
- Volkswagen sprema rez od 16 milijardi evra: Pod znakom pitanja četiri fabrike i desetine hiljada radnih mesta
- Token Hantera Bajdena izgubio gotovo svu vrednost za nekoliko minuta
- OpenAI agenti zaobišli ograničenja i koristili tuđe sajtove za komunikaciju
- Kako da uđete u stanje „toka“?
- Kad vam više ništa ne ulazi u glavu, pokrenite se
Ambicija je još veća kada je reč o prihodima. Cilj je da AI i cloud poslovi u narednih pet godina dostignu više od 100 milijardi dolara godišnjih prihoda.
U centru strategije nalazi se i porodica modela Qwen, jedan od najvažnijih kineskih odgovora na američke generativne AI modele.
Napredak Qwena pomogao je i akcijama kompanije. Pre objave nove emisije, akcije Alibabe u Hongkongu porasle su za više od trećine od kraja juna, navodi Rojters.
Investitori su dali novac, ali tržište traži rezultate
Nova emisija akcija predstavlja najveću primarnu naknadnu ponudu akcija u istoriji Hongkonga, prema podacima koje prenosi Reuters.
Alibaba je nove akcije ponudila uz diskont od 8,4 odsto. Interesovanje je ipak bilo snažno.
Ponuda je bila gotovo tri puta veća od dostupnog broja akcija, prema izvoru upoznatom sa transakcijom. Među zainteresovanima su bili državni investicioni fondovi i veliki institucionalni investitori.
Ipak, reakcija berze pokazala je drugu stranu priče.
Akcije Alibabe pale su za više od osam odsto u ranom trgovanju u Hongkongu nakon što je kompanija finalizovala prodaju akcija. Investitori su tako poslali signal da prikupljanje dodatnog kapitala ima cenu, posebno kada postoje pitanja o povraćaju ogromnih AI investicija.
Tri godine postaju ključni rok
Najzanimljiviji deo priče nije samo 10 milijardi dolara koje Alibaba sada prikuplja. To je rok od tri godine.
Kompanija procenjuje da će joj, na osnovu sadašnjih bruto marži, toliko biti potrebno da povrati kapital uložen u AI infrastrukturu. Ako profitabilnost bude rasla, taj period mogao bi da bude i kraći.
Reuters Breakingviews navodi i procenu analitičara Morgan Stanleyja. Ako AI oprema ima upotrebni vek od oko pet godina, računica Alibabe ukazuje na povraćaj na investirani kapital u rasponu od srednjih „teen“ procenata. To bi bilo bolje od ranije bazne procene od 13 odsto.
Upravo tu se nalazi ključni test. AI kompanije širom sveta troše desetine milijardi dolara na čipove, data centre i računarsku infrastrukturu. Investitori sve češće postavljaju jednostavno pitanje: kada će taj novac početi da donosi odgovarajući profit?
Alibaba je dala konkretniji odgovor od mnogih konkurenata. Sada taj odgovor mora i da opravda.
Kineska AI trka postaje sve skuplja
Alibaba nije usamljena. Tencent je tokom istog kvartala potrošio približno devet milijardi dolara na kapitalne investicije. To je više nego dvostruko u odnosu na godinu ranije. I Alibaba i Tencent zabeležili su negativan slobodni novčani tok tokom kvartala.
To pokazuje koliko se brzo kineska tehnološka konkurencija pretvara u borbu kapitalom.
Kompanije više ne moraju samo da naprave bolji AI model. Moraju da obezbede čipove, računarsku snagu, data centre i dovoljno kapitala da finansiraju višegodišnju ekspanziju.
Sličan obrazac vidi se i izvan Kine. AI infrastruktura zahteva sve veće izvore finansiranja. Primera radi, Rojters je nekoliko dana ranije izvestio o višemilijardskom finansiranju kompanije Nebius za širenje AI data centara.
Kapital tako postaje gotovo jednako važan kao tehnologija.
Za Alibabu sada počinje teži deo
Prodati investitorima priču o budućnosti veštačke inteligencije trenutno nije naročito teško. Mnogo je teže dokazati da milijarde potrošene na infrastrukturu mogu da proizvedu odgovarajući prinos.
Alibaba je sebi dodatno podigla lestvicu. Kompanija je tržištu dala broj koji će investitori lako zapamtiti: tri godine za povraćaj ulaganja u AI opremu.
To je istovremeno znak samopouzdanja i veliki pritisak na menadžment.
Ako prihodi od AI i cloud usluga nastave brzo da rastu, današnji kapitalni izdaci mogli bi da izgledaju kao pravovremena investicija. Ako monetizacija bude sporija, desetine milijardi dolara potrošene na infrastrukturu postaće znatno teže za odbranu pred akcionarima.
Alibaba je novac, po svemu sudeći, pronašla. Sada treba da dokaže da veštačka inteligencija može i da ga zaradi.
