Japanski jen ojačao je prema dolaru početkom nedelje. Investitori sve manje veruju da će američka centralna banka ove godine ponovo povećavati kamatne stope.
Jen je u ponedeljak ojačao oko 0,2 odsto, na 158,965 jena za dolar. Time je japanska valuta bila na putu da zabeleži drugi uzastopni dan rasta.
Promena na deviznom tržištu nije, međutim, prvenstveno rezultat boljih vesti iz Japana. Naprotiv. Podaci o japanskoj ekonomiji bili su slabiji nego što se očekivalo.
Glavni razlog treba tražiti u Sjedinjenim Američkim Državama.
Tržište menja očekivanja od FED-a
Slabiji američki ekonomski pokazatelji promenili su računicu investitora.
Podaci sa tržišta rada, kao i pokazatelji potrošačkih i proizvođačkih cena, smanjili su očekivanja da bi Federalne rezerve mogle ponovo da podignu kamatne stope tokom godine.
Prema podacima koje navodi Rojters, fjučersi na federalne fondove ukazivali su na 69,9 odsto verovatnoće da će FED na sastanku koji se završava 16. septembra ostaviti kamate nepromenjene. Pre mesec dana ta verovatnoća iznosila je 47,6 odsto.
To je značajna promena raspoloženja.
Kada tržište očekuje više američke kamatne stope, dolar po pravilu dobija podršku. Američka aktiva tada postaje privlačnija investitorima.
Kada očekivanja o rastu kamata oslabe, taj efekat se smanjuje. Upravo se to sada vidi na deviznom tržištu.
Indeks dolara, koji meri vrednost američke valute prema korpi šest vodećih valuta, oslabio je 0,1 odsto na 99,519. Time se približio najnižim nivoima ovog meseca.
Japan raste sporije od očekivanja
Interesantno je da je jen ojačao uprkos ne naročito impresivnim ekonomskim podacima iz Japana.
Japanska ekonomija je u drugom kvartalu zabeležila anualizovani rast od 1,1 odsto. Rezultat je bio slabiji od tržišnih očekivanja.
Ipak, struktura podataka nije bila potpuno negativna.
Analitičari Capital Economicsa ukazali su na rast državne potrošnje. To može biti prvi vidljiviji znak efekata ekspanzivne fiskalne politike japanske vlade, navodi Reuters.
Za investitore je sada posebno važno pitanje kako će se kretati odnos monetarne politike SAD i Japana.
Upravo razlika između američkih i japanskih kamatnih stopa godinama predstavlja jedan od ključnih faktora koji određuju odnos dolara i jena.
Nije ojačao samo jen
Slabljenje dolara bilo je vidljivo i prema drugim vodećim valutama.
Evro je ojačao 0,1 odsto, na 1,1582 dolara. Time se približio najvišem nivou u poslednja dva meseca.
Britanska funta porasla je 0,2 odsto, na 1,3556 dolara. Australijski dolar takođe je dobio oko 0,2 odsto, dok je novozelandski dolar napredovao 0,3 odsto.
- Električni automobili pojeftinjuju, a Srbija beleži rast od 232%: Da li je počeo veliki preokret?
- Jen jača prema dolaru: Tržišta sve manje veruju u novo povećanje kamata FED-a
- Bonitet upitnik: Bojan Klačar
- U Južnoj Koreji više neće jesti pse: Gasi se kontroverzna industrija psećeg mesa
- Instagram promenio logo posle deset godina: Internet i korisnici već imaju presudu
Šira slika, dakle, pokazuje da se ne radi samo o priči o jenu. Tržište trenutno preispituje koliko još prostora FED ima za povećavanje kamata.
Sličan efekat vidi se i na tržištu plemenitih metala. Zlato je u ponedeljak ojačalo uz slabiji dolar i smanjena očekivanja novog povećanja kamata FED-a. Rojters piše da je spot cena zlata porasla oko 0,4 odsto.
Nafta komplikuje računicu centralnih banaka
Postoji, međutim, faktor koji može ponovo promeniti očekivanja investitora. To je nafta.
Brent je u ponedeljak porastao 0,8 odsto, na 89,21 dolar za barel, dok su američko-iranski pregovori o rešavanju sukoba na Bliskom istoku ostali u zastoju. Saobraćaj kroz Ormuski moreuz ostao je veoma ograničen.
Visoke cene energije mogu ponovo podstaći inflaciju. A tvrdokornija inflacija centralnim bankama ostavlja manje prostora za popuštanje monetarne politike.
Zbog toga tržište trenutno pokušava da pomiri dve suprotne sile.
Sa jedne strane nalaze se slabiji američki ekonomski podaci. Oni smanjuju potrebu za novim povećanjem kamata.
Sa druge su visoke cene energije. One predstavljaju novi inflatorni rizik.
Rojters u pregledu azijskih tržišta navodi da visoke cene nafte nastavljaju da stvaraju inflatorni pritisak, dok investitori istovremeno smanjuju očekivanja skorog povećanja američkih kamata.
Šta sada prati tržište?
Jedan od narednih važnih signala biće zapisnik sa julskog sastanka Federalnih rezervi.
Financial Times navodi da investitori očekuju više informacija o odnosima snaga unutar FED-a, nakon što su se pojedini članovi zalagali za povećanje kamata. Tržište trenutno procenjuje znatno manju verovatnoću septembarskog povećanja nego ranije.
Još važniji događaj mogao bi da bude simpozijum centralnih bankara u Jackson Holeu, koji se održava od 27. do 29. avgusta. Tržišta će pažljivo analizirati svaku poruku koja bi mogla da ukaže na naredne poteze američke centralne banke.
Za jen to može biti posebno važno.
Ako se razlika između očekivanih američkih i japanskih kamata bude smanjivala, japanska valuta mogla bi da dobije dodatnu podršku.
Ako se, međutim, inflatorni pritisci ponovo pojačaju i FED vrati mogućnost novih povećanja kamata u prvi plan, dolar bi mogao ponovo da preuzme inicijativu.
Za sada tržište šalje jasnu poruku: investitori više nisu toliko uvereni da će američke kamate ponovo rasti.
